2022-01-18
引言
對于一部分(fen)(fen)女性(xing)來說，生育三胎(tai)，尤其是(shi)連續生育，會(hui)較大地影響(xiang)其身體健康及事(shi)業發(fa)展。因(yin)此，在積極響(xiang)應國家(jia)三胎(tai)政策(ce)的(de)(de)同時，也一定要關懷自身健康，做好充分(fen)(fen)的(de)(de)準備(bei)，提前(qian)安排好自己的(de)(de)人(ren)生，過上(shang)自己想要的(de)(de)生活。
01 三胎政策將帶來更多高齡人群,提升輔助生殖需求
我國第(di)七次人(ren)口普查結果發布，2020全年(nian)出生(sheng)人(ren)口1200萬(wan)人(ren)，人(ren)口出生(sheng)率為(wei)8.50‰，出生(sheng)人(ren)口連續三年(nian)滑落，出生(sheng)率為(wei)1952年(nian)該數據(ju)存在以來最(zui)低。我國不(bu)孕(yun)不(bu)育(yu)的患病率在逐年(nian)提(ti)升，主(zhu)要原因為(wei)：年(nian)齡(ling)高的人(ren)群不(bu)孕(yun)不(bu)育(yu)概率更(geng)高；身(shen)體處(chu)于亞(ya)健康(kang)狀(zhuang)態(tai)增加(jia)(jia)(jia)不(bu)孕(yun)不(bu)育(yu)的概率；生(sheng)活壓力的增加(jia)(jia)(jia)也會導致不(bu)孕(yun)不(bu)育(yu)概率增加(jia)(jia)(jia)。“三胎”政策的落地，高齡(ling)人(ren)群的生(sheng)育(yu)需(xu)求(qiu)或將增加(jia)(jia)(jia)，從而帶來更(geng)多的輔助生(sheng)殖需(xu)求(qiu)。
不(bu)孕(yun)不(bu)育率催生(sheng)(sheng)了輔助生(sheng)(sheng)殖醫療服(fu)務(wu)，據中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)人口(kou)協會、國(guo)(guo)家計生(sheng)(sheng)委(wei)聯(lian)名發布的最新《中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)不(bu)孕(yun)不(bu)育現狀調研(yan)報(bao)告》顯示，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)的不(bu)孕(yun)不(bu)育率從20年前的2.5%-3%攀升(sheng)到12%-18%左右。患(huan)者人數超過5000萬。東興證券一份(fen)研(yan)報(bao)顯示，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)輔助生(sheng)(sheng)殖潛在市(shi)場(chang)空間達3211億美元。
國內(nei)輔(fu)(fu)助生殖服務的(de)供需矛(mao)盾(dun)仍然(ran)十分突出。根據弗(fu)若斯(si)特沙利(li)文分析，在輔(fu)(fu)助生殖技術的(de)滲(shen)透率(lv)方面，2018年我國的(de)滲(shen)透率(lv)僅為7%，遠低于(yu)美(mei)國同(tong)期的(de)30.2%數據。海量的(de)不(bu)孕不(bu)育人群(qun)營造了(le)極(ji)大的(de)市場(chang)需求，70%的(de)行(xing)業毛(mao)利(li)深度驅動(dong)更多企(qi)業加入，輔(fu)(fu)助生殖技術能力不(bu)斷成熟(shu)，預計到2023年，市場(chang)滲(shen)透率(lv)有望增加到9.2%，而未來市場(chang)滲(shen)透率(lv)將會持(chi)續提高。
2021年(nian)1月22日，國家婦幼(you)健康司發布(bu)了2021年(nian)最新版本的《人(ren)(ren)(ren)類(lei)(lei)(lei)輔助生殖技(ji)術(shu)(shu)應用規(gui)劃指導原則》將人(ren)(ren)(ren)類(lei)(lei)(lei)輔助生殖機(ji)構(gou)分為了三類(lei)(lei)(lei)：“夫精人(ren)(ren)(ren)工(gong)授精技(ji)術(shu)(shu)、供精人(ren)(ren)(ren)工(gong)授精、體(ti)外(wai)受(shou)精-胚孩(hai)移植、卵(luan)(luan)胞漿(jiang)內(nei)單精子(zi)顯微(wei)注(zhu)射技(ji)術(shu)(shu)”、“植入前胚孩(hai)遺(yi)傳學診斷技(ji)術(shu)(shu)”、“人(ren)(ren)(ren)類(lei)(lei)(lei)精子(zi)庫(ku)”。其中(zhong)要求(qiu)，提供“夫精人(ren)(ren)(ren)工(gong)授精技(ji)術(shu)(shu)、供精人(ren)(ren)(ren)工(gong)授精、體(ti)外(wai)受(shou)精-胚孩(hai)移植、卵(luan)(luan)胞漿(jiang)內(nei)單精子(zi)顯微(wei)注(zhu)射技(ji)術(shu)(shu)”的輔助生殖（ART）機(ji)構(gou)在2021-2015年(nian)增設數量(liang)不(bu)(bu)得超過截(jie)至(zhi)2020年(nian)底機(ji)構(gou)總數的15%，且按常住人(ren)(ren)(ren)口數測算原則上每(mei)(mei)230萬(wan)-300萬(wan)人(ren)(ren)(ren)口可設置1個ART機(ji)構(gou)；而人(ren)(ren)(ren)類(lei)(lei)(lei)精子(zi)庫(ku)設置每(mei)(mei)省（區(qu)、市(shi)）原則上不(bu)(bu)超過1個。
其中，人工授精技(ji)(ji)術主(zhu)要針(zhen)對(dui)男性(xing)的(de)生殖(zhi)障(zhang)(zhang)礙，配子(zi)移植則主(zhu)要針(zhen)對(dui)女性(xing)的(de)不孕(yun)不育問(wen)題(ti)。試(shi)管嬰兒則可以針(zhen)對(dui)男性(xing)、女性(xing)的(de)不同問(wen)題(ti)，開展輔助生殖(zhi)工作。國家(jia)重點(dian)強調了(le)“植入(ru)前胚孩遺傳學(xue)診(zhen)(zhen)斷(duan)技(ji)(ji)術”機構的(de)建立，要求擴(kuo)大新(xin)生兒疾病篩查病種(zhong)范(fan)圍，促進早篩早診(zhen)(zhen)早治。保障(zhang)(zhang)孕(yun)產婦和兒童健康、綜合(he)防治出生缺陷。其中，胚胎植入(ru)前遺傳學(xue)診(zhen)(zhen)斷(duan)技(ji)(ji)術（PGT）即三代試(shi)管嬰兒技(ji)(ji)術，是目前輔助生殖(zhi)領域中最(zui)前沿的(de)技(ji)(ji)術之(zhi)一。
02 輔助生殖行業概覽
“早在(zai)2015年，資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)就開始盯上了(le)這條賽道(dao)，紅杉資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)中(zhong)國(guo)、華(hua)平投資(zi)(zi)(zi)(zi)、奧(ao)博(bo)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)、高瓴資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)等老牌投資(zi)(zi)(zi)(zi)公(gong)(gong)司紛紛加入該(gai)賽道(dao)。2021年，又有覺(jue)資(zi)(zi)(zi)(zi)投資(zi)(zi)(zi)(zi)、金(jin)晟資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)等30家投資(zi)(zi)(zi)(zi)機構下場。其中(zhong)今年新注冊(ce)的(de)輔助生(sheng)殖(zhi)公(gong)(gong)司女(nv)媧生(sheng)命更是在(zai)成(cheng)立5個月內獲得(de)了(le)連續兩輪融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)，韋拓生(sheng)物更是獲得(de)了(le)億萬級C輪融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)。
截止(zhi)2021年11月底，中國(guo)輔(fu)助生(sheng)(sheng)(sheng)殖行(xing)業投融資規模超(chao)36億元。據一刻商業不完全統計(ji)，今年至少有(you)9家(jia)公司先后獲得融資或被(bei)收購，分別是女(nv)媧(wa)生(sheng)(sheng)(sheng)命(ming)、東蘊醫療、星(xing)(xing)博(bo)生(sheng)(sheng)(sheng)物(wu)、韋拓(tuo)生(sheng)(sheng)(sheng)物(wu)、拜爾洛克(ke)、瑞柏生(sheng)(sheng)(sheng)物(wu)、和萬家(jia)醫院、DHC醫療、好孕幫。其(qi)中，今年11月，女(nv)媧(wa)生(sheng)(sheng)(sheng)命(ming)、東蘊醫療、星(xing)(xing)博(bo)生(sheng)(sheng)(sheng)物(wu)3家(jia)企業先后獲得融資。”
我國(guo)輔助生(sheng)殖(zhi)行業審批嚴格，牌照(zhao)(zhao)壁壘高。我國(guo)輔助生(sheng)殖(zhi)牌照(zhao)(zhao)主要分為五類(lei)(lei)：夫精人工授精（AIH）、供精人工授精（AID）第一(yi)代試(shi)管(guan)嬰(ying)兒(er)(er)（IVF-ET）、第二(er)代試(shi)管(guan)嬰(ying)兒(er)(er)（ICSI）和第三代試(shi)管(guan)嬰(ying)兒(er)(er)（PGD/PGS）。我國(guo)規定，五類(lei)(lei)輔助生(sheng)殖(zhi)牌照(zhao)(zhao)，需(xu)要按照(zhao)(zhao)順序申(shen)請。申(shen)請IVF-ET牌照(zhao)(zhao)的醫院(yuan)，需(xu)要已持(chi)有AIH牌照(zhao)(zhao)。申(shen)請PGD/PGS，則需(xu)要已經持(chi)有一(yi)代、二(er)代試(shi)管(guan)嬰(ying)兒(er)(er)的牌照(zhao)(zhao)，并(bing)且正常運營4-5年。
輔(fu)助(zhu)(zhu)生(sheng)(sheng)殖(zhi)(zhi)(zhi)產業鏈上游的(de)醫療(liao)(liao)器(qi)械(xie)主要包括(kuo)輔(fu)助(zhu)(zhu)生(sheng)(sheng)殖(zhi)(zhi)(zhi)高值耗(hao)材（如胚胎(tai)(tai)冷(leng)凍/解凍液(ye)、胚胎(tai)(tai)培養液(ye)、PGT試劑(ji)(ji)等）、輔(fu)助(zhu)(zhu)生(sheng)(sheng)殖(zhi)(zhi)(zhi)固體耗(hao)材、輔(fu)助(zhu)(zhu)生(sheng)(sheng)殖(zhi)(zhi)(zhi)專用儀器(qi)，藥品包括(kuo)降(jiang)調(diao)節、促排(pai)(pai)卵(luan)、誘發排(pai)(pai)卵(luan)、黃體支持等所需(xu)藥物。在國家政(zheng)策的(de)支持和推動下(xia)，醫療(liao)(liao)設備的(de)銷售會有所增加(jia)。而治療(liao)(liao)容量(liang)增加(jia)會帶來對試劑(ji)(ji)、耗(hao)材、藥物、檢測要求的(de)增加(jia)，更需(xu)要降(jiang)低(di)治療(liao)(liao)成(cheng)本(ben)，這些都是(shi)國產品牌公司可以提(ti)供的(de)，因此(ci)國產品牌的(de)替(ti)代意義(yi)重大(da)。
2021年(nian)輔(fu)(fu)助(zhu)(zhu)生(sheng)(sheng)殖上游(you)醫療器(qi)械(xie)獲批(pi)(pi)數量(liang)也達到了一個(ge)頂峰。根據(ju)NMPA官網數據(ju)，截至11月(yue)底，目(mu)前國內(nei)獲批(pi)(pi)的輔(fu)(fu)助(zhu)(zhu)生(sheng)(sheng)殖醫療器(qi)械(xie)超過70款，僅(jin)在2021年(nian)獲批(pi)(pi)的輔(fu)(fu)助(zhu)(zhu)生(sheng)(sheng)殖醫療器(qi)械(xie)產品總計27款，占比達到40%。
輔(fu)助(zhu)(zhu)生(sheng)殖產業(ye)中下游主要為醫(yi)療服(fu)務(wu)(wu)機構(gou)。我國輔(fu)助(zhu)(zhu)生(sheng)殖服(fu)務(wu)(wu)資源分布不均衡，給(gei)企業(ye)創造(zao)了市場機會，企業(ye)可以選擇(ze)在(zai)服(fu)務(wu)(wu)一線城市的同時，積極(ji)布局人口(kou)大省下轄(xia)城市，如民(min)營輔(fu)助(zhu)(zhu)生(sheng)殖醫(yi)療服(fu)務(wu)(wu)企業(ye)錦欣集團，在(zai)四(si)川扎根布局成都(dou)西囡婦科醫(yi)院，每年(nian)ART服(fu)務(wu)(wu)周期數8000例左右，改善了西部地(di)區輔(fu)助(zhu)(zhu)生(sheng)殖服(fu)務(wu)(wu)能(neng)力不足的問(wen)題。
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